دسته‌بندی نشده

معرفی مقاله در مورد مدیریت شرکت و پویایی ساختار سرمایه

اگرچه هیچ شاهد تجربی از تأثیر کیفیت حاکمیت شرکتی بر سرعت تنظیم بهینه ساختار سازمانی وجود ندارد ، اما انتخاب ساختار بهینه سرمایه در حاکمیت شرکتی به خوبی مورد مطالعه قرار گرفته است. در همان زمان ، این مطالعه دو اثر اعتبار ناشی از تئوری نمایندگی (اثرات کنترل و اثرات انضباطی بدهی) بر تعدیل سرعت به ساختار مطلوب سرمایه را بررسی می کند. حاکمیت شرکتی تأثیرات متفاوتی در تنظیم سرعت ساختار سرمایه دارد.

مدیریت ضعیف توسط شرکت های دارای اهرم بالا کمتر به سمت ساختار سرمایه بهینه سوق می یابد ، زیرا نقش انضباطی وام بالاتر از استفاده از وام به عنوان یک ابزار دفاعی کنترل است. به آرامی کنترل می شود ، اما آنها این کار را می کنند تا شبکه را به سطح مورد نیاز کاهش دهند ، به خصوص اگر کنترل جدی در خطر باشد. بنابراین ، طبق این مطالعه ، هر دو شرکت با اهرم خالص بالا و اهرم خالص پایین با مدیریت ضعیف ، به آرامی به سطح اعتبار مورد نیاز ، البته با انگیزه های مختلف ، می روند.

محققان در مورد نرخ سود خالص شرکت ها بحث کرده اند [1]. انحراف واقعی از یک اهرم تمیز هزینه اهرم تمیز یک شرکت را کاهش می دهد ، بنابراین به شرکت ها توصیه می شود اهرم تمیز خود را تنظیم کنند. با این حال ، این آیین نامه بسیار طولانی می شود ، به ویژه هنگامی که شرکت ها با هزینه تعدیل روبرو هستند [2]. همانطور که مایرز (1984) [3] اشاره کرد ، اگر هزینه مقررات بالا باشد ، شرکتها روندها را از اهداف خود دور می کنند.

بنابراین ، آنها علاوه بر کار با تئوری های معاملات استاتیک ، باید به شناخت هزینه های تعدیل ، اهمیت آنها و نگرش منطقی مدیران نسبت به آنها توجه بیشتری داشته باشند. با توجه به تأثیر کیفیت مدیریت شرکت ، ما تأثیر تعارضات عملیاتی بین مدیران و سهامداران را بر سرعت تنظیم ساختار سرمایه (یعنی تداوم حقوق سهامداران) بررسی می کنیم. بنابراین ، محققان بسیاری از تأثیرات حاکمیت شرکتی در انتخاب ساختار سازمانی را مورد تأکید قرار دادند ، با تأکید کمی بر کنترل سرعت حاکمیت شرکتی در ساختار حاکمیت شرکتی.

Abstract

The effects of corporate governance on optimal capital structure choices have been well documented, though without offering empirical evidence about the impact of corporate governance quality on the adjustment speed toward an optimal capital structure. This study simultaneously considers two effects of debt originating from agency theory—the takeover defense and the disciplinary effects of debt—on the speed of adjustment to the optimal capital structure. Corporate governance has a distinct effect on the speed of capital structure adjustment: weak governance firms that are underlevered tend to adjust slowly to the optimal capital structure, because the costs of the disciplinary role of debt outweigh the benefits of using debt as a takeover defense tool. Although overlevered weak governance firms also adjust slowly, they do so because they are reluctant to decrease their leverage toward the target level to deter potential raiders, especially if they face a serious takeover threat. Therefore, this study finds that both overlevered and underlevered firms with weak governance adjust slowly toward their target debt levels, though with different motivations

نوشته های مشابه

دیدگاهتان را بنویسید

نشانی ایمیل شما منتشر نخواهد شد. بخش‌های موردنیاز علامت‌گذاری شده‌اند *

همچنین ببینید
بستن
دکمه بازگشت به بالا